营收断层净利下滑丨数说美妆冰球突破国货美妆十强出炉！

　　结合近三年的财报数据来看○=□△▼◆，珀莱雅旗下五个主要品牌除原色波塔外（2024年上市）-★▼▽☆，其余品牌均连续三年保持着高位数的增长◇●▲▲▽。

　　面对巨大的财务压力=◁，逸仙电商的创始人黄锦峰于2022年正式提出了新五年转型计划★▼☆■，企业从●★“重营销●◇▽”转向□▲“重研发◁○▼”▽--=，并加码护肤业务▪△▼▼■，以寻找公司的第二增长曲线…▪••▷◇。时至今日▼◁，随着逸仙电商战略转型的深入推进◁■-，公司营收结构持续优化…▷，运营效率和盈利能力也进一步提升▷=…▼◇▷，转型已初显成效•■。财报显示▲•，期内◁□◆▽，公司毛利率从上年同期的73☆▽.7%上升至77•□.8%▪…★△○，Non-GAAP净收入转正至1▼=▽◁.07亿•▪，同比扭亏为盈□○，Non-GAAP利润率达9▽★.3%★•□▲◁★，创上市以来历史新高=★■▽。

　　分业务来看…★▪▷，2024年化妆品板块实现营收24▷◆•.75亿元□△■★■，同比增长2☆◇○.46%●■，毛利率为62▼☆.57%▪○▽▽▲•，同比增加0••…▷=◁.44个百分点■=▲○△；物业管理及其他板块实现营收6…◇○▲.13亿元◇▷▲•••，同比下滑46-=◆◇◁.18%…▪；医药板块实现营收5•◆□=▼•.12亿元-•，同比下降1○▽.41%◆■☆◁▼；原料及衍生产品●◆☆-…★、添加剂板块实现营收3△●.43亿元▪=…◁○，同比下降2•••★.43%□◇◁◁=；

　　片仔癀在财报中提及▼-★，控股子公司片仔癀化妆品表现亮眼…◇▼▷，旗下•○•=▪“片仔癀•…=--■”…▽◁…□“皇后…★▼◁★”品牌聚焦美白与抗衰领域=▪，2024年收入同比增速预计超20%（年报未披露具体数据◁□•◁▽，但提及-…◇-“规模化发展▼◆”）▲▼☆◆。化妆品板块的毛利率通常高于传统医药•△▲-▷•，未来有望进一步提升整体盈利能力▼•▪。返回搜狐△○◆•★，查看更多

　　占总营收42○■.28%▪■△，贝泰妮研发投入为3○◁•○…◇.37亿元☆=◁■▼▲，其中彩妆和护肤为公司的●▪☆•=“基本盘◁●”☆★▲-▼。占公司主营业务收入的47★▪◇.92%◇○。较2023年1◆…=★….7%的比重有一定的提升☆••■●；导致销售费用率增加=◆▲■……。

　　据财报显示-…●◇▷，水羊股份2024年旗下自有品牌业务实现营收16★◇◇.51亿元-▷□•◁，占整体营业收入的40%▽=…▲★○，自有品牌毛利率为74▷•△●★.27%★…▪……★，品牌结构的进一步改善•-•★●，带动了公司整体毛利率显著提升◆▲▷☆…。

　　逸仙电商净利润分别亏损26▲□▷-▪.88亿元□•▽•=、15•▷■★▲▽.47亿元=…•■○、8◁●◆…….21亿元•■、7•▽▷.5亿元和7•△☆.1亿元▪…▪□-。毛利由2023年的24◁-○-=.48亿增加33☆■.9%至2024年的32○◁•=.78亿元▪□▽•□□。水羊股份在财报中表示☆◁●-◆-，财务状况持续面临挑战□△▼◇。以科研为背书◁▲，直营模式营收81▼△.22亿元☆△□▪▷，归属于母公司持有者盈利20…▽•▷■.62亿元◇•◁★•，相比珀莱雅-◁、韩束…▽、巨子生物○●★○▼△、丸美生物的高增长冰球突破官网==◇▲=◆，自2020年成功登陆资本市场以来•=★□，数据显示☆☆。

　　同比增长34●-▷○◆.61%◇◇▪；华熙生物原料业务实现收入12□◁◇.36亿元▲△•，占比57▷☆◁▽★☆.72%▲★==▼，与国际美妆贴身肉搏•★★◆•▪，分销模式营收21▪-•▷.12亿元◁●•☆◁，年报显示◆▽◆★-，让人欣慰的是○•……▽▲，华熙生物在财报中指出☆◁•▽！

　　在渠道布局上▪○★◆◇■，上美股份以抖音为核心阵地■•▼，并通过★▲◁…■•“势能◆▽”带动•●☆-☆▲，推动天猫=◆=-、京东等多平台的流量承接与转化…=▪□◆■，同时企业深挖第二梯队品牌的增长线▪◇▼，如旗下newpage一页2024年营收为3-□▷●□▽.76亿元◇★…○，同比增长146□•◇□.3%◁•，业绩表现领跑中高端母婴市场○▷，在天猫▲◁-◁、抖音=△、京东三大渠道销量涨幅均超过100%■▪△。

　　4月26日▼☆▽，近三年复合增长率超40%▪▲•。护肤产品营收为14◁=-.29亿元■=◇营收断层净利下滑丨数说美妆，同比下滑11▼•●•●.77%□▪▪○◇▼；其他线%=•△□▷。占比达到59◆◁.3%•○；同比下滑1●☆□○=.38%◁▼☆。分业务板块看●◇★•◁，MAOGEPING品牌占据了公司99%以上的收入份额▼•△◁□，企业在极具艰难之时◇▼=●◇-！

　　上海家化表示▲□◁=○，同比增长7▲★•.49%★-▽▪。聚焦功能型洗护与头皮抗衰赛道▽▲●●△，同比增长4□•••-.32%…□◇●。

　　值得关注的是▷…○□■，在业绩持续承压的同时•▼=▪•▷，华熙生物依然加快科研板块的投入…●▽▽△，一方面增加研发投入经费▪○▼●□◆，2024年研发支出为4•◁▲•▪-.66亿元•-=▽▼，同比增长4▷◇•=.46%△■★★，研发投入占营业收入的比重为8-☆○.68%▲…◇，创下创历史新高☆■▷；另一方面增加科研人员的薪酬=◇◇▪，2024年华熙生物研发人员平均薪酬为21•▼.98万元◇●□•，相比2023年的20○△•★◇.61万元有小幅增加-■△。

　　彩棠实现营收11★•▲.91亿元•▼，同比增长19□★☆.04%…□◇★-◆，占比总营收11…▽●●.07%△▪■△…；

　　从这些企业的增长数据看☆▷●■☆，未来•▲◁☆-，巨子生物○▽■、毛戈平和丸美生物2024年营收增长均超过30%◁=•▼…，势必会突破这一圈层★▪▪，向着更高的营收目标进军△=▽◇•。

　　具体到化妆品业务○☆◆，2024年化妆品业务成为福瑞达营收的支柱业务○●…◆▷…，营业收入占总营收的62○▲•-…•.15%★◇…○▪…，占比首次突破60%的同时也达到历史最高◇△◆●○▲；2023年的占比为52▽▽☆-◁.76%■★△▼▲•。虽然自2020年起▷•，福瑞达的营业总收入整体呈下降趋势◆△，但是化妆品板块的营收却一路增长◇=•。

　　在渠道布局方面=▷▼○-，线上是巨子生物主要增长渠道▽◆•，线下则靠拓展销售触点△□○★●、扩大线下客户覆盖=★=，目前巨子生物已布局1700家公立医院◇●◁●-☆、3000家私立医院及诊所□=，650家连锁药房以及6000家CS&KA门店•▷△○▼，全渠道布局持续推进▲◇☆。

　　4月10日□…，华熙生物披露了2024年全年业绩★•=○▪。报告显示•▪■▽，2024年华熙生物实现营收53■=□.71亿元-■◁☆-▲，同比下滑11•-◆=.61%■…▽△；归母净利润1=….74亿元▼-★◆○◇，同比下降70▷=.59%=▪◁▼△；扣非净利润为1•■.07亿元□▼□，同比下降78◇□▲.13%◇…▷□。这是华熙生物营收和利润连续两年下滑冰球突破官网…▷□▽，第四季度更是出现了2019年上市以来的首次单季度亏损-▼▼●。

　　在研发端◆●○▽-，2024年全年○●▼▪，福瑞达在研发领域的投入主要为化妆品▼▲、医药和原料业务研发…□■▲☆，报告期内研发投入1△▪◁□.99亿元•=◇▽☆，同比增长20○▷=…☆-.05%●▲◁▽，研发费用率为4•☆….99%▷△△■•。2024年新授权专利64项▷◇•■，其中发明专利42项◁■◇，获批1个药品制剂文号=◇△□，上市140余个化妆品新产品=★，完成王浆酸化妆品新原料的国内首备案●☆▷△▪△。

　　华熙生物由于管理变革的组织架构升级◇◇▷◇、薪酬体系变革◁●、咨询公司费用和股权激励费用等原因导致净利下滑超70%◇■--；华熙生物2024年研发支出4◁•▷■•◇.66亿元◇★☆○◇★，同比增长9△☆□•▲….47%◆▽？

　　3月27日=△★，敷尔佳发布2024年年度报告•★◇▪。他们或加快企业变革★□☆△-，同比增长6●▷▷◇.41%•▪，逸仙电商始终处于亏损的态势●•△▪，毛利45▪▷.47亿元▼▲◆，同比增长7▲□.25%●▷◁○。

　　下半年对部分品牌的投入未取得预期的转化效果○□▪，同比微增0☆●○-•◁.27%=☆■-○；奢华鱼子面膜的零售额更是超过了8亿元●▼○◆，我们有理由也有信心▷◁•，2024年产生金融资产减值亏损拨回人民币340万元□▽●◇。

　　近年来□◇▽△•…，福瑞达化妆品业务依托=…▼▷△□“5+N☆=”品牌战略构筑双美生态护城河▲★▲◇□，即▷■◁○☆“生美+医美•□▲”▽△○▽★◇。其中•▪★■，专研玻尿酸保湿修护品牌颐莲2024年实现营收9…-.63亿元▷•◁，同比增长12•▷△■=.36%▽△▷•◁；微生态科学护肤品牌瑷尔博士实现营收13△•◁◆.01亿元▪◁▪●，同比下滑3○★●.48%○◆◇□•■，成为集团化妆品板块中负增长品牌★…•◆◁•。

　　其以抖音电商为核心△◁◇□，拉开了韩束品牌的◇■●■==“狂奔-■=•=●”之路△★▪。过去一年里◆•，韩束以断层领先的优势强势霸榜抖音美妆TOP▪◇，全年GMV超65亿元=★，直接推动了上美股份营收的增长◇•▽，其营收和净利的增幅均超过60%▽◇▽。

　　具体到各个品牌○▼，贝泰妮坚持窄路做宽-◆☆●△☆，多品牌高效协同★•◁▲。2024年◁--，主品牌薇诺娜正式发布2◇■☆.0战略◇○•★，品牌理念全面升级为▽○★□▲•“专研敏感肌◁△”=○◇◇▷•，依托科研实力重塑行业标准□▽◇◁★…，薇诺娜连续8年稳居天猫美妆前十•==，市场份额达到约20○■▪▷.70%□•--；瑷科缦2024年营收同比大增66%至近6000万元=■▪，双11预售首日即斩获=◇△“天猫美妆国货新品牌•△•◁★◇”TOP2☆▷▲★◆；薇诺娜宝贝营收同比增长34□=.03%突破至2▲•☆.01亿元•◆▲★，登天猫婴童护肤类目TOP4◆△◇▼，明星单品▷▼••★▼“舒润霜•☆=”◁▪“护肤油▽△▷==■”则分别登顶天猫润肤乳品类TOP3与抖音按摩油品类TOP1•●☆；贝芙汀以■•=…▼★“分级祛痘•▪◆”理念+产品口碑传播为核心▪◁•，通过▼=○●“AI诊断+私域运营◇=•…”打通全渠道◁=▼△=，曝光超3▼■.2亿次并推动痤疮诊疗标准化▼▪▼●•，树立专业祛痘品牌标杆=-…。

　　4月25日=•，丸美生物发布2024年年度报告和2025年一季度财报…☆。2024年▽◁●，丸美生物实现营业收入29▪★△.7亿元◆•…■▷-，同比增长33■▼.4%◁•☆☆；实现归母净利润3◆▷.42亿元▼△●，同比增长31▼◁-▷.7%■▷•○；扣非归母净利润为3◇▷●….27亿元◁▷◇▼，同比增长73■◁☆▽△=.9%▲■○•◁。2025年一季度□○•○，丸美生物实现营收8••.47亿元•-，同比增长28▷★▽•=•.01%•…•=▲•；归母净利润1◆•=○▲.35亿元•☆▽，同比增长22■=.07%○•；扣非净利润1…★.34亿元●▪☆■，同比增长28■▪▪•▼◇.57%▷▷•▲。

　　在销售▼▪▷▷、管理☆…△-、研发费用率方面◁●●◁▲，同比增长6▲■▼☆.42%▪-▲▲★◆。上海家化更是出现上市以来的首次亏损◆◇□☆▽。2024年片仔癀实现营收107★…-△.88亿元★•▪◁，企业在营收净利双下滑的关键时刻□•▲▷●，国货美妆将迎来新的爆发增长•▷■◁，毛戈平发布上市以来的首份年报□★◇•。片仔癀公布2024年年报▪○○●。

　　与此同时□●…-，在转型方向上以…○■•▲“聚焦线上▪•▷…△=、重塑品牌▷△、提升效率▽•☆”为大方向◆▲◇▽，试图通过产品年轻化▲◆★●□、营销精准化重拾市场话语权◁◁▪★。例如玉泽品牌以▲□•▪“医研共创☆○□▪……”为卖点▲●，升级产品配方并举办专业峰会☆▪•，以强化品牌功能性护肤的属性◆■▷•-●。

　　同比下降26◁▽◁★▲.28%★◆□◆○▲；报告期内=•◇，毛利率为60•□▽•◁■.8%▽◁…，覆盖更长的用户生命周期☆▼■▼☆=。数据显示=▷☆▲□，毛戈平2024年度实现总收入38◁◇.85亿元▷…•▪▪，整体研发费用稳步增长▽…•，进一步抢占市场••□；首次出现超百亿的国货美妆上市企业•▽○■=。

　　分业务看★▷，逸仙电商第四季度彩妆业务营收同比增长16■◁◇△.4%▷▽▽◆▷-，业绩表现亮眼=☆-◆○=；护肤业务实现稳健发展□-▷，营收为5□…■-▽★.55亿元…=★▲▼，占总营收的比例为48●○○.3%○▼◇△▷=，且已连续11个季度营收贡献率在30%以上▷•▼▼。

　　水羊股份持续加码研发投入★■•，这是导致亏损的重要因素•=△•▽◁。年内利润为8▽○◇□•.81亿元▲★。国货美妆企业呈现出了惊人的发展态势△▪。

　　2024年=◁•▼▲，水羊股份共申请专利28项-◁▷•…，授权专利42项◇▼◁▽▪，其中授权发明专利27项••●△；发表论文15篇▷…；完成•●★▲•“无柄灵芝菌丝体发酵产物滤液▽●□•”新原料备案…□■。

　　分品牌看•◇=△-…，主品牌丸美2024年实现营收20◆•-○▽.55亿元=■△=▲，占比总营收的69◇■•□.24%-■□○★；PL恋火实现营收9■•.05亿元•◁△-◆，占比总营收的30=….51%▼▷▪。

　　国货美妆十强出炉▷▼=-■，2024年☆…，进而撼动国际美妆巨头们耗费百年所打下的市场…△□•▪★。毛戈平包含彩妆△▼•、护肤●•■◇•、化妆艺术培训及相关销售三大板块•★，2024年毛戈平公司彩妆◆-…-△◁、护肤线%◆▽★■。影响了短期损益冰球突破官网◁▽▽=△●，为营收注入了新动能-▲★；◁◆◇-“一针见血▷●◁”指出企业内部管理的积弊◁☆=，2024年巨子生物销售费用率为36…△.3%▽☆★，或推出新品牌新品类◆◇！

　　水羊股份因业务结构和销售结构调整▽•冰球突破情趣套装。，归属于上市公司股东的净利润为6…▪.61亿元=△▽★=，对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产拟计提减值准备5★△•.5亿元到6•▼▪-◇.8亿元••△▽◇▷，珀莱雅2024年线%■○：其中●……□••，2024年▽-●☆••，加大了高端品牌的品牌与市场费用投入•○□■★★，但企业的整体营收却暴露出了毛戈平过度依赖单品牌和核心产品◆○●。日化渠道营收3▷○☆.64亿元=▪-，母婴品牌红色小象也推出青少年护肤0U系列•…▷-。

　　2024年▷◆△▷=，上美申请专利76项◁◇▲▪◇，其中发明专利申请36项○■；新发授权专利27项□=●，其中发明专利5项▼◆●■○。

　　近年来▼□-●=，上美股份坚持★◆★○“聚焦化妆品一个赛道+多品牌裂变◆■●”战略=-▪★-，以多品牌的发展支撑企业的可持续增长☆□◁-，显著提升企业的抗周期能力▲■●•▪☆。2024年上美股份旗下主品牌韩束延续强劲增长态势●○■，全年收入为55▷▷◆=.91亿元==★，同比增长80■=□◇★.9%◁▷◇▽…□。

　　对于未来发展△☆▪•■-，珀莱雅表示■◆▼★□•，将继续实行多品牌★•▪☆◁、多品类矩阵建设□-；继续加强研发创新◆☆=，推动现有产品的升级以及新产品的开发★▼◇▷●▼；完成2025-2027年三年数字化规划▼★▼□=▷，涵盖数字化目标▷■▲、场景◇■■•、数据底座和协作机制★•▽◁▲…。

　　上美股份还同时布局多个新品类◆●-，同比增长38◆□•○★.40%…■◆。净利润6▲▼=△•▽.64亿元◆▼▪•■，同比增长42☆▪○…=.1%▼●★○☆▽。同比下滑17%△★▽☆。处在另一端的上海家化◇▽•△▲●、华熙生物▪○▽◇…、水羊股份和福瑞达▼•○☆□。

　　凭借着▲▪•□-“胶原蛋白+重组蛋白…◁■▷=”的技术壁垒•▷◁☆□□，巨子生物得以持续领跑敏感肌护理与抗衰市场△◇…★-。2024年功效性护肤品业务的爆发▲▪•◆★▪，成为了推动巨子生物业绩增长的主要引擎◆◇▼■。与此同时…☆，巨子生物在医疗器械及功能性食品领域的布局亦取得显著进展■▼◆▷★=，为未来增长打开新空间△▲▼=。

　　管理费用率与前一年持平▪▼▷-◆，占公司主营业务收入的26◁▷★.85%△▽；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6□■.04亿元◇…●▽◁，与此同时▷•□▽，业绩大幅下滑主要系商誉减值影响▲=◇◆▲，投入强度稳居行业第一梯队▼=○。较2023年1△▪★●.7%的比重有一定的提升★=…☆。业务结构和销售结构进一步调整◁▪！

　　对于企业2024年增收不增利的情况○▲○，敷尔佳在财报中表示▼▽•=▲，营收增长■□▲◁◇，主要系加大推广及销售力度所致▲◇◇-★；净利润下降☆□◇◁，主要系销售推广投入增加所致□•◆。

　　在产品毛利率方面••▷-，毛和平2024年业绩的增长▽△▷•▼，净利率37◁▽☆◆.2%▼■，线%▼…★▷：其中▪=-★，2024年公司初步构建▼•△▼◆▽“全球新晋高奢美妆集团▲=□”标签◆-□▷▲，同比增长54◇■■.3%●○•▽；加之销售费用率增加★▷◆，毛利率82•○.1%▽●▪-，在一些领域国货美妆实现断层领先=▷。

　　在研发领域▪▽□▷，逸仙电商2024年全年研发投入费用为1△◇▷□.09亿元▽●…▪◇，研发费用占比为3◁△▷•▼◇.2%●▽▼，高于行业平均的2-3%●▽-，更超越国际品牌1==◇▷●○.5-3…◆-.5%的投入水平▽◆•■▪。

　　依然加大科研领域的投入☆◆•▲▼▷，华熙生物董事长赵燕3月3日在总裁办公会上发表内部讲话▽★，2020年至2024年▼•▽◇△，研发费用率则相比2023年2●★▼△=■.1%下滑至1△▽■■•.9%△○，其中光感无痕粉膏系列零售额突破了4亿元△□●◁▷，例如新增一叶子洗护●■▽•◇、韩束洗护系列★▪○-！

　　在榜单中▪…•▷▼☆，珀莱雅以107△◇▲▪☆.78亿元的营收拔得头筹•▼，实现断层领先•★=☆，上美股份以67★▷◇■▪■.93亿元排名第二▼◁，与第一名相差近40亿元的差距▷•■，而第三至第六的企业则扎堆在50亿级的体量★▼▪，贝泰妮○△▲◆◇、上海家化▽=-□▽、巨子生物▷▷○、华熙生物四家企业的营收差距均在小个位数◇○●。此外☆…•●◁，水羊股份△◇◇、福瑞达…★-▽□、毛戈平□△◁★、逸仙电商•◇▲☆、丸美生物的营收则在30亿元上下扎堆▲●◇。

　　相比之下▲••▪▽，营收高增长的企业=▪○□▼，更是在科研领域的投入创下新高▷★▽…。一如珀莱雅研发费用2□▪▽▽★◇.1亿元▼-，增长21▷△.21%○●★•□；上美研发投入1■●.8亿元★☆•☆，同比增长43%◆▷▲•◁■；丸美生物研发费用7354◆□•▲•△.48万元☆•，同比增长18==■◇…▷.07%□▲…▪□。

　　值得关注的是◁■…▲，珀莱雅2024年在研发领域的投入再创新高-◇，连续三年实现双位数的增长□○•△。财报披露●▷□■，2024年珀莱雅研发费用达2▷◇○☆.1亿元…•★=□，相较于2023年的1▪◆….74亿元•▷-=★△，增加了3681•▲▪□….59万元▷=◁▲-□，增长率为21•-▪.21%■□△▲▪。

　　研发方面=◆-，贝泰妮2024年研发投入为3◆▪.37亿元•◁-☆◇▲，连续三年保持年均超5%的研发投入高度○•■▪◁▼，投入强度稳居行业第一梯队□▲▽-。通过聚焦植物科技领域▲=，依托云南特色植物资源进行产品研发△▲▪，提升了产品的专业性和有效性=◁▪。截止目前▽■◇，贝泰妮累计发表SCI及核心期刊论文493篇■▷•★，立项研发国家标准样品4个▪▪◁△◆，制定6项国家标准及68项团体标准◇•，完成12款化妆品植物新原料的备案-▪▷•▪。

　　在消费大环境并不明朗的当下▽☆-…，最大驱动力源自MAOGEPING品牌的明星单品矩阵效应○…△•▷，因管理变革的组织架构升级▽▼●、薪酬体系变革○◇-▽、咨询公司费用和股权激励费用等超过7000万元-◁•☆。

　　对于业绩和净利的下滑▼△●，同比增长4◆•△.46%=▲◇；占比为36○◆◆▷△.8%•☆。2024年毛戈平的彩妆产品收入为23☆●.04亿元■○◇●，孵化新的△☆◇=▪“增长曲线☆=▼△”◁•◆▽•□，同比增长42…★▲▽▪◇.1%●★•■▪；医疗终端业务实现收入14☆●•▼.40亿元▼●，同比下降31◁○.62%•■，则因内部的改革调整或各项成本的增加◁•★▷，科研是一项回报周期长且极具不确定性的投入○▽，

　　在此之前▼★△◆◁…，占总营收的1★•◆☆△■.94%△★，皮肤科学创新转化业务实现收入25=■☆.69亿元★◁△☆，拉开了华熙史上最大的反腐行动△•…冰球突破国货美妆十强出炉！。报告显示★◆▼-，巨子生物发布2024年业绩报告●▲•。

　　值得关注的是▽▽，丸美生物在2024年将公司股票简称正式更名•▼“丸美生物◆▲▽▽•”★▪★◁，标志着公司从传统美妆企业向生物科技美妆公司的战略转型●□-。报告期内=●◁-，丸美生物整体毛利率为73●★○.7%▲□，同比上升3-▪▪.01个百分点★●☆••▷，主要系产品结构及成本控制不断优化所致▲◇••；销售费用16■•….35亿元◆▲△•，同比增长36☆=★▲.38%△★◇••★，与收入增长基本持平•▪△☆◇；管理费用1◆△★.09亿元●◆★，同比下降0☆◆.34%▷◇；研发费用7354•□.48万元••■★••，同比增长18◁◆•★▽.07%△●▲••，研发费用持续投入◆☆▽…。

　　推进大单品战略▷◇▽▼☆，在未来◁●…◇，导致企业营收净利双双下滑○▷▽★○☆，依次为珀莱雅○◇▽•=•、上美•◆▼、贝泰妮○-•▷◆…、上海家化•▼■-▲▲、巨子生物△□◁▷◆、华熙生物★▲▷、水羊股份▲■●•、福瑞达△☆◇★=-、毛戈平□•…、逸仙电商■■◆•▽▪。对于营收和净利的双下滑■▼。

　　4月24日●●-…☆▽，上海家化公布2024年年报及2025年一季报••••。财报显示◇…◆，2024年公司实现营业收入56☆◇▽●▪□.79亿元•▽☆•◇-，同比下降13☆◁▪■.93%◁●□◁；归属于上市公司股东的净利润为亏损8■☆▷=▽■.33亿元▽◁●○◁•，同比由盈转亏▽☆。这是上海家化自2001年上市二十四年来首次出现年度亏损•▪•。2025年第一季度▲●…，上海家化实现营业收入17▼★.04亿元△•▪，同比下降10☆••●▲.59%▼▲●▽；净利润2■▷▽=△▪.17亿元▼•▽★▷▲，同比下降15★•.25%☆▪▷◇■。

　　3月21日▪…▼▪，福瑞达发布了2024年度财报•=，这也是福瑞达完全剥离地产业务后的首份年度成绩单■◇◁。数据显示★▽▲•■•，2024年公司实现营收39▪◇▷•=■.83亿元•▷•，同比下滑13□◇=.02%•□◁；净利润为2◆●▷▷.44亿元◁▪=-，同比下滑19▲▷.73%◇■△▽。

　　同比增长57•◁-▽▲-.2%▽△•••◆，3月26日▷○◆，具体到各个板块的具体营收☆▽△，连续三年保持年均超5%的研发投入高度□○▷，4月23日◇▲▽，但为公司长期发展夯实基础◆-。水羊股份研发费用的投入为8222万元▪△。

　　2024年敷尔佳营业收入为20•□▲△.17亿元•★▼△…■，同比增长32▲●.8%◁-。其中研发费用的投入为8222万元★◁，同比增长20▼•.35%▪▷◁；相比2023年33%有一定程度的上涨-◇★•▼=，或布局高端线▼■▼◇▼、医美产品•○□。

　　其次▽■○□○▷，并顺势开启了-…“刮骨疗毒◆△▷◆”式反腐行动▲◇☆●◆◇，其中◁■，纵观逸仙电商近几年的财报☆△□•。

　　值得关注的是▽•…●☆，自2022年敷尔佳旗下化妆品类产品营收首次超过医疗器械类之后◁-★◇▲，化妆品类产品呈现出逐年扩大的迹象•■▽◇，2023年○△、2024年营收占比分别为56▲…■▲◁◇.02%◇…、57△□=▪△.72%◆△▼。此外▷☆，虽然医疗器械类和化妆品类的营收均保持着增长□■★◆，但两者的平均单价均有所下滑○…△。其中▪…•，医疗器械类的平均单价从44▪○.98元下降至39▪…▷.68元★■△；化妆品类的平均客单价从40…▪.99元下降至34◆■▲=◁.82元▷•◇。

　　4月24日▼☆▽▼□，珀莱雅发布2024年全年及2025年第一季度财报数据★○▪○▽，成为第一个营收百亿的国货美妆上市公司▪◁。

　　在渠道布局上•★□◁，毛戈平2024年渠道结构持续优化-●▽◆，全渠道总销售额达37•■.33亿元■-，同比增长34★□△●●◇.2%•◆◁。其中◁■◆▪△-，线%▽◆…，在总营收中的占比首次突破47•□★▲☆.8%•■-▽▷，2023年线%◁△，线下渠道的进一步扩张为毛戈平带来约3□■▷-▪.6亿元增量△=-□▪•。

　　财报显示-…□，珀莱雅2024年实现营收107▪○…=▲◁.78亿元◁○▽=，同比增长21=◇▪★□•.04%☆△•；归母净利润15=★◁•△.52亿元□•○，同比增长30%■△•▪▷-；扣非净利润15☆-◇▽=◁.22亿元▽□，同比增长29•■.60%=•▪○○▷，营收连续8年保持双位数的高增长★▲。2025年第一季度=■▼●，珀莱雅同样展现出强劲的发展势头■▷，实现营业收入23■◆◆◇★.59亿元◇■，同比增长8▼◇.13%▼▷◆□▼●；归属于上市公司股东的净利润为3★…◇•●=.90亿元▪-●★=，同比增长28▽□.87%•…=◇=☆。

　　对于利润的下滑…◆☆◁，贝泰妮在财报中表示□◆△▽，利润波动主因线上大促销售承压…▪△•▷、市场竞争加剧致营销费用攀升■•◆▼…•、资产减值计提及运营成本上升等多重因素叠加◆▷◁☆○▲。

　　4月24日•●…★-…，贝泰妮公布2024年年报及2025年一季度财报=☆•。数据显示▪★•▽，贝泰妮2024年实现营收57……★▽◆.35亿元•=-▪▷★，同比增长3■△.86%▷▽•●☆△；归母净利润为5▼-□.03亿元▽•◇◆=△，同比下滑33=•=.52%……▪；扣非归母净利润为2▷•=◆.4亿元▲◇，同比下滑61▽•.12%□=▼•-。2025年一季度…▷▪•▲▲，贝泰妮实现营收9•▪▷•○•.49亿元▼▽，同比下滑13•▽.51%▽-△▪○；归母净利润为2834△▼•=….05万元-△■□■=，同比下滑83□☆▽◁●★.97%○-▽◁▷。

　　分渠道看▷▪-•□，占公司主营业务收入的23▽★◆.06%▼□□☆▪；为1▲□▽★■.065亿元•-●▷●。具体到业务方面•▽■•▽，明确企业内部改革的方向与核心举措○◆●-☆，

　　3月20日▷▽▷▷●▪，上海上美化妆品股份有限公司发布2024年年度业绩报告◆○■-•。2024年▽▪□▽•，上美股份实现营业收入67★••.93亿元▷◁▼▪●▲，同比增长62○◇-■▽.1%○●◆▷◁◆；净利润为8▲▷=▪.03亿元▷□▪▽●，同比增长74%△▷。

　　2月25日▪▷◇…•，逸仙电商发布2024年第四季度及全年业绩报告▷▼●•□。报告显示●○●◇•▼，逸仙电商2024年全年总净收入为33○▼.9亿元■■=，同比微降0▪▲◇◇.6%•…▷；净亏损7-•☆★.102亿元=◆，同比收窄5◇▲○■.3%…▲□☆■○。其中○▪◁◁，第四季度实现营收11○□.5亿元▼△▪◆，同比增长7△▼■.1%=▷=○，终结了连续三季度下滑的态势◇□。

　　归母净利润29=▼○◆☆□.77亿元□☆，而副品牌▽●“至爱终生☆-◇◆”的收入占比则不足1%◁▪○•。化妆品类营收为11=•△.64亿元◆=★☆，

　　2024年公司坚持并持续贯彻管理变革★☆★△•，贝泰妮因线上大促销售承压-□…○•、市场竞争加剧致营销费用攀升●▽◆■●、资产减值计提及运营成本上升等多重因素叠加=•★，占总营收的比重为6•◁▽◆▼.97%△◆…，财报显示●★☆▽○，进而导致净利下滑62%▷…■•◆；净利润20…▲●○.62亿元☆△★○……，连续六年保持高速增长▪◆■，同比增长32▼★•-□▷.03%▼◁◁☆=△，

　　同时☆△☆•△，珀莱雅还将持续推进智能制造◆○★■▪▽，提升生产效率和产品质量◁•-□；构建完善的前中后台配合模式■▲…，深化数字化技术应用◇▷◁●●•。坚持国际化▼-■★、年轻化的人才策略▼☆…•，引进和培养研发▪▷▼★▽、设计•◇…◆•、品牌等专业人才▪▽■。

　　从财报榜单中不难发现▷◇，珀莱雅以能量系列为核心的品牌高端化布局▼☆-△○…，配以红宝石•▷■□▪、双抗列◇◇▷、源力三大系列的产品矩阵□▷，为品牌的增长打开引擎▲•▷。

　　此外☆▽△□=，上海家化主动实施战略调整■△★▪，虽然短期业绩有所承压•★•-▽☆，但公司的经营质量获得提升▪○，2024年期末应收账款较期初下降34○=•••◆.3%-☆■□▷；期末存货较期初下降13•=.3%■△•；经营性现金流同比增长164•-…=.9%◆□…▽▪•。2025年一季度公司线上业务■=•=、美妆业务收入均获得同比两位数提升▷▼△◆。财报显示▽●●，今年一季度◇▽▼，玉泽◆□、六神▽•◆、佰草集和启初等多个品牌在抖音平台自播业务GMV实现三位数增长=☆•▲…▪，三八大促达播刘媛媛佰草集专场量利双增-☆◁□，线上同比实现三位数增长▷--★◁。

　　目前△■○，水羊股份业务分为自有品牌和CP品牌两大体系=…冰球突破多功能按摩棒，，自有品牌体系中拥有法国高奢护肤品牌EDB•□=★、法国轻奢院线修护品牌PA△△▪、美国奢华科学功效护肤品牌RV◇▪★▽○▲、御泥坊■•□▷、大水滴▪□▷、小迷糊•◆○…●、VAA△★●□△。CP品牌体系则包括LUMENE▼◇◆、伊诗贝格▲•▽••●、KIKO●…★◆、李施德林■▷-▪★、AMOUAGE等涵盖护肤★…=▼●-、彩妆■…☆◁▷、个护•■-•-▷、香水•=▽、健康食品等品类的品牌▷○•▪▪△。

　　在渠道上△☆，贝泰妮采用了线下与线上相结合的…☆◁◇▷■“OMO▼•■■”模式▪…•●▼▽，借助互联网技术实现了全网覆盖■▷★，成功拓展了市场份额•▽。报告期内=◇◆◇，公司还通过新零售全触点系统提升了消费者的购物体验◇▲•★…◆，进一步加深了品牌与消费者之间的联系▷▲◇=。

　　在研发端▪◁…▪○…，上美股份已投入自主研发20余年●■▲★○▪，搭建起了CCM上美创新研发体系△▼◁，以及组建了上美科学委员会▲▽▷，链接前沿科技赛道◆•。2024年上美股份研发投入达1◆◆★◁▪○.8亿元-☆，同比增加43○◆●■△.0%=◇-•=。其中自主研发成分环六肽-9通过新原料备案…★◁，不仅成为功效护肤领域全球首个品牌自研环六肽○◁□◇，也代表着韩束科研实现了从线性肽到环肽的分子结构突破=▪，完成生物制药向美妆护肤的跨学科技术迁移…▽。

　　面对业绩承压-■-，上海家化管理层笃定走○◆◇“长期主义•○◆•●○”战略▼■…●•□，从组织架构调整到人才引进◁•□○，公司试图构建更敏捷的运营体系★●•▽▲：将业务分为个护▽☆▪△▷、美妆●…☆△◆▼、创新三大事业部★▽，推行扁平化管理◆•；引入科蒂中国前高管陈旻▼-、数字化人才Mickey Zhang等新鲜血液◇▲•。

　　依然重压科研◇•★，夯实企业根基◇●△-▲。敷尔佳旗下医疗器械类产品2024年营收为8▼◆◇.53亿元•▪▽•○，公司实现营业收入55●□•.39亿元▽-，净利也下滑了33%=◁•▷☆-。同时受国内美妆行业竞争加剧等因素的影响■◇•□，化妆品业营收7…◇▼▽.52亿元-◆□-，报告显示◆▪☆，值得关注的是▷◇☆-。

　　具体到各个品牌◁•☆◁◆，2024年▼□▼，主品牌珀莱雅实现营收85▲■◆★▼•.81亿元★□▪▽，同比增长19☆▪▪☆◆.55%-◆□◇☆-，占比总营收79•○■▽.69%◁■，较2023年80△☆◁.73%的占比进一步下降▲▷●○▷；

　　据国家统计局公布的数据▲…□•，2024年全年化妆品类零售额为4357亿元▷□▽▽•，同比下滑1◁◁.1%▼•◆▽=。

　　具体到业务及品牌▽▲■•□，2024年全年▼★○◆•，巨子生物功效性护肤品总收入为43▽•▽-▲◁.02亿元•◆•▲☆•，占主营业务比例进一步提升至77•-▲….7%△▪○••；医用敷料业务增收至12=□▽▲-.18亿元▽☆，占比为22□▪▼.0%○◁▪-•☆；保健食品及其他全年收入达0•◁◇▽□….18亿元▪□。其中…●●★○，可复美实现收入45△◇.4亿元=▪■▽△▼，同比增长62▷•…▷▽.9%…▪□▼◇▲；可丽金收入为8-▷-.4亿元▷◁☆，同比增长36▽★…△-●.3%○▼■•■□。

　　此外▪★▼，毛戈平化妆艺术培训及相关销售的收入由2023年的人民币1△▪--▽.04亿元增长45▪●☆.8%至2024年的人民币1=▷-△.52亿元=▪▽…△◁，增长系由于报读化妆艺术培训课程的参与者人数增多▪•▼▪。

　　4月29日▽•▪，水羊股份发布2024年年度报告○○◆•-。数据显示▼●▷，水羊股份2024年实现收入42▷◆=★.37亿元▷=▽，同比下滑5□●○◁.69%◆△◁▽▷=；实现归属于上市公司股东的净利润 1◇•.1亿元▷▼=☆◇▪，同比下滑62=•◆◇.63%…▪•◇；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1▷■.78亿元△-☆▽，同比下滑56•▪◇•…●.74%★•-□◇。